中国正在悄悄进行一场金融战略大调整，短短三年内抛售了超过5500亿美元的美债，这个数字相当于法国全年的GDP总量。 与此同时，大量的黄金正源源不断地运往中国，央行黄金储备连续多个月增长，截至2025年5月末已达到7383万盎司。

2025年7月，中国再次减持美债257亿美元，将持有规模压降至7307亿美元，创下了2009年以来的最低水平。这种减持不是临时起意，而是从2021年就开始的长期战略调整。 自2022年4月中国美债持仓跌破1万亿美元大关后，这一数字就一直在持续下降。

与中资“退潮”形成鲜明对比的是，英国在2025年3月增持了289亿美元美债，总持仓达到7793亿美元，二十多年来首次超越中国，成为美国国债的第二大海外持有国。 日本作为美国第一大债权国，也在2025年3月增持了199亿美元美债。

中国减持美债的背后有着多重现实考量。 首要原因是美债自身的风险不断攀升。 2025年4月，美国联邦债务已经突破36万亿美元，年度利息支出逼近1万亿美元。 如此庞大的债务规模，使得许多金融机构下调了美债的主权信用评级。

2025年5月，国际评级机构穆迪将美国主权信用评级从3A下调至Aa1级，指出美国债务规模将在2035年飙升至GDP的134%。这意味着美国政府的偿债能力正在受到市场质疑。

中国减持美债也是为了优化外汇资产结构。 随着美联储持续加息，美元资产收益率波动加剧，而欧洲和新兴市场债券的收益优势逐渐显现。 通过减持低收益美债，转投黄金、欧元等多元资产，可以实现收益最大化。

更深层的动因则来自地缘政治风险。 台海、南海局势的不确定性，迫使中国必须防范潜在的金融制裁风险。 美国曾经冻结俄罗斯的海外资产，这让中国意识到不能过度依赖美元资产。

在减持美债的同时，中国正在大规模增持黄金。 根据中国海关公布的数据，2025年4月中国进口的黄金总量达到了127.5公吨，创下过去11个月以来的最高纪录，增幅高达73%。

央行数据显示，截至2025年5月末，中国黄金储备已达到7383万盎司（约2296.37吨），连续第7个月增持。 自2024年11月末央行时隔半年首次增持黄金以来，增持步伐持续至今。

黄金作为一种稳定的保值资产，能够有效对冲美元波动带来的风险，提升外汇储备的安全性。 随着中国经济在全球影响力的提升，人民币国际化的进程也在不断加速。 减少对美债的依赖，增加黄金等其他资产配置，是构建稳定、多元化外汇储备体系的必然要求。

中国减持美债的行为对美国经济产生了多方面影响。 最直接的冲击是融资成本的上升。 美债收益率每上升1个百分点，美国财政部每年就需要多支付近360亿美元的利息。 在债务规模突破36万亿美元的背景下，这对本就捉襟见肘的联邦预算无疑是雪上加霜。

2025年3月，10年期美债收益率一度突破5%，创下1981年以来新高，导致美股和美元指数应声下跌。 这种动荡不仅影响了美国民众的养老储蓄，更削弱了美元作为全球储备货币的地位。

中国减持美债还动摇了市场对美债的信心。 美债曾被视为全球最安全的资产，但中国的大规模减持引发了其他投资者对美债安全性的担忧。 这可能触发全球“去美元化”的连锁反应，进一步削弱美元的国际地位。

面对中国的持续减持，特朗普政府陷入了两难境地。 如果美国继续针对中国，可能会引发中国更大力度的抛售；但如果不对付中国，则等于对华妥协，这违背了美国一贯的强势原则。

2025年6月，特朗普公开批评美联储主席鲍威尔，称他“愚蠢”、“政治化”，并指责他降息“太迟”。 特朗普表示他已经多次敦促鲍威尔采取行动，甚至自信地表示应该亲自去美联储，因为他认为自己能做得更好。

特朗普认为只有通过降息，才能让美国经济恢复增长，特别是推动“制造业回归”这一关键目标。 然而，美联储在2025年6月的货币政策会议上决定维持利率不变，表明了对经济形势的警惕。

特朗普曾多次表达访华意愿，希望在上任100天内实现访华。 2025年，刚结束中东访问的特朗普在接受福克斯新闻采访时再次表态称：“他希望能访华，因为中美关系至关重要！ ”

然而，中方的回应相对冷静。 对于特朗普的访华请求，中方并未直接答应，而是表示希望中美双方本着相互尊重、和平共处、合作共赢原则，保持沟通、加强合作、妥善管控分歧。 这种态度被解读为“听其言观其行”的谨慎策略。

分析认为，特朗普想访华有三重算计：一是金融维稳，稳住中方抛售美债的节奏；二是稀土解套，解除中国对稀土的出口管制；三是为美国中期选举布局，通过外交突破转移国内矛盾。

中国减持美债、增持黄金的战略调整，正在推动全球金融格局的变化。 多年来，美国凭借美元霸权在全球金融体系中占据主导地位，美债成为许多国家外汇储备的重要组成部分。 但随着美国经济问题的不断暴露，各国开始重新审视对美债的依赖。

中国的举动引发了国际社会对美债安全性和美元霸权地位的思考，促使更多国家寻求多元化的外汇储备资产配置。 这可能会推动全球金融秩序朝着更加公平、多元的方向发展，减少对单一货币和单一资产的过度依赖。

中国社会科学院金融研究所在2025年7月发布的宏观金融分析报告指出，当前国际货币体系不确定性上升，美元霸权短期内虽不会瓦解，但未来的国际货币体系更可能呈现“碎片化”与“多元化”的双重演进特征。

报告建议中国应推动储备货币多元化，增强外汇储备安全，稳慎扎实推进人民币国际化。 具体而言，可以以“一带一路”沿线国家、RCEP等周边国家和地区为重点，稳步推动人民币国际化。

中国加速增持黄金、战略资源及非美元资产，目前的外储多元化比例已提升至40%以上。 这一比例虽然有所提高，但黄金在中国官方国际储备资产中的占比为7.0%，仍明显低于15%左右的全球平均水平。 这意味着中国增持黄金的空间还很大。

专家分析，央行增持黄金仍是大方向。 这不仅能优化国际储备结构，还能增强主权货币的信用，为推进人民币国际化创造有利条件。 黄金作为全球广泛接受的最终支付手段，在全球政治、经济形势不确定的背景下，其重要性愈发凸显。

中国的外汇储备规模已连续五个月上升，截至2025年5月末达到32853亿美元。 这表明中国在调整外汇储备结构的同时，整体外汇储备规模保持稳定，为抵御各类潜在外部冲击提供了坚实基础。