中种集团22亿出手拿权，荃银高科股价急冲一字，五年同业竞合大考提前开卷

荃银高科这次是真上了热搜级的风口。11月20日晚间，一纸22.45亿元的要约收购公告砸下来，创业板“种业第一股”直接被点燃，11月21日股价高开高走，盘中摸到涨停，收盘涨幅超过16%，一整天交易情绪就一个字：猛。

撑起这场行情的，是控股股东中种集团的态度彻底“拉满”。它打算通过主动要约再买20%股份，把自己在荃银高科里的持股比例，一口气从20.51%拉到40.51%，从“相对控股”变成毫不含糊的“绝对说话人”。

价格也给得不算小气。要约价定在11.85元/股，对比11月20日收盘价10.16元/股，溢价16.63%，总金额上限22.45亿元。算下来，准备收1.89亿股，占公司总股本的20%，等于再买一个“小荃银”。

真正把控股权“锁死”的，是一个细节。11月19日，中种集团先跟原本的一致行动人贾桂兰、王玉林终止表决权委托，紧接着，这两位直接把手里7.85%股份全额预受要约，剩下的股份也承诺不再行使表决权。

这一步走完，资本市场基本明白了，中种这次不是试水，是认认真真把控股权结构重新洗一遍。控制权稳定，对二级市场就是一颗“定心丸”，资金自然敢往里冲。

在收购方式上，中种集团特意标明是“主动要约”，不涉及公司退市，也承诺未来12个月内不再增持或减持，等于提前打消了中小股东对“要约+退市”的担忧。收购有边界，节奏先讲明，这种表态，在当下的市场环境里非常关键。

热闹背后，其实有一笔“旧账”要算。时间拨回2021年，中种通过协议转让和要约收购正式成为荃银控股股东时，就对解决同业竞争做过承诺：用五年时间，通过资产重组、业务调整等办法，把体内打架的业务理清。现在2024年底临近，离“五年之约”只剩不到一年。

同业竞争卡在哪里？荃银高科主打的是杂交水稻，在国内外多年深耕，品种、渠道都很有存在感。问题是，中种集团自己以及关联企业，比如广东省金稻种业、中种湖北科创等，在国内水稻板块和小麦种子业务上，同样深度布局，和荃银的产品、市场出现正面重叠。

更微妙的是，先正达集团在全球做种业的盘子极大，未来荃银在孟加拉国育繁推基地项目上，跟先正达在境外业务上也存在撞车可能，境内境外都绕不开“你中有我，我中有你”这道题。

内耗叠加行业下行，对荃银这两年财务报表的冲击不小。2025年前三季度，公司实现营业收入19.34亿元，同比下滑5.90%；归母净利润亏损1.80亿元，亏幅同比扩大113.45%，其中第三季度单季就亏了1.39亿元。对一个种业公司来说，这已不是“利润承压”，而是直接掉进亏损坑里。

放到更大的背景里看，种业行业这两年日子都不太好过。种子价格下跌、库存高企、同质化竞争加剧，三把刀一起压着，中小企业利润空间被挤到角落，转不动的只能硬撑着压库存，有技术的也被拉进价格战。在这种局面下，把资源集中到龙头手里成了一个清晰方向。

对中种集团来说，要约收购荃银的意义，不只是一笔控股权买卖，更像是为后续整合腾出了更大动作的操作空间。持股40.51%，能在股东大会、董事会中更有决断力，很多事从“协调”变成“直接安排”，推进效率完全是两种速度。

再往前看一点，种业振兴已经被提到国家农业发展的重要位置。中种集团是国务院批准的首家种子企业，是中国中化旗下先正达集团中国种子业务的核心管理主体，背后站着的是资金实力、研发体系和产业链布局。

研发端的家底也不薄。围绕北京创新中心、三亚南繁中心等平台，中种布局了完整的育种体系，仅2023年就有121个品种通过国家审定，覆盖水稻、玉米、小麦等多个作物，在国内种业里属于典型的“技术型央企”。

荃银高科则在杂交水稻领域深挖多年，尤其是在三系、两系杂交水稻品种上优势明确，还把业务做到了20多个国家，在东南亚、非洲等地铺了渠道。一个强在体系，一个长在市场，双方拼起来，互补意味相当明显。

从技术路线看，目前国内种业处在从杂交育种2.0，向生物育种3.0升级的关键阶段，基因编辑、分子育种等方向，已经写进龙头企业的研发规划。相关会议也明确提到，要加快种业振兴，鼓励龙头企业牵头组建创新联合体，把科研院所、高校和企业打通。

在地方层面，比如宁夏等地推出了针对种业企业的扶持政策，引导企业整合资源、抱团搞科研、共建育种平台，希望改掉“小而散、拼低价”的老路子，让真正有技术积累的企业站到前台来。

把这条线拉回到荃银身上，一个现实问题就摆在那：亏损扩大，营销支出和固定资产折旧压力不小，自己单打独斗，既要保市场，又要砸研发，很容易顾此失彼。在这种时点上，中种集团用真金白银把控股权再往上拉，释放出的信号相当直接。

资金进入之后，荃银有机会把一部分压力往长期摊，腾出手来补研发短板、优化品种结构，而不是被短期销量牵着鼻子走。对于一家种业公司来说，品种结构调顺不顺，是能决定几年后利润曲线的关键点。

管理和研发体系的协同，同样是这场要约背后的看点。中种集团构建的“企业出题—院所出智—成果共享”模式，从前期需求提出，到科研落地，再到成果产业化，有一整套成熟模板。荃银过去也提过一个判断：国内种业创新能力离农业强国要求还有距离，尤其是在协同创新方面短板明显。现在被拉进央企体系，有机会接上更完整的研发链条。

境外市场这一块，双方手里的牌更是可以重新排一排。荃银高科在一带一路沿线多国有育繁推基地和销售网络，先正达集团则是全球头部种业玩家，在品种、登记、渠道、技术服务等方面积累深厚。要是能把海外渠道梳理清楚，把重复建设、潜在冲突消掉，荃银的国际业务天花板有可能被再抬高一截。

行业层面，中种集团控股荃银后的协同，被外界寄望能拉通“研发—生产—海外推广”的完整链条。一端接住国内育种创新，一端对接全球市场需求，把先正达在中国种业板块的盘子串成一条更顺畅的主线。对想走出去的国内种业企业来说，这种打法的样本意义不小。

回到这次要约本身，11.85元/股的价格既给了在场股东一个体面溢价，又没有脱离公司过去一段时间的交易区间太远，兼顾了监管对合理定价的要求。主动要约、不退市、不连续增减持这三点放在一起，看得出中种是想稳住市场预期，让这次控股权升级少一点“阴谋论”味道，多一点可预期的整合路径。

资本市场短线已经给出了第一轮回应：股价放量大涨，带动秋乐种业、农发种业等一众同板块标的联动走强，资金开始围绕“种业整合”“央企入局”这些关键词做文章。价格先走一步，后面的整合动作要跟不上，热度就会退得很快。

荃银高科接下来要交的，是两份考卷：一份是给监管和投资者看的，要怎样在承诺期限内把同业竞争梳理清楚；另一份是给整个行业看的，在央企持股翻倍之后，能否通过技术、品种、海外市场这些硬指标，做出一个新样子。分数不会马上揭晓，但这次22亿元的要约，已经把问题摆到了台面中央。